Diese Straße wurde nach einer alten Überlieferung von Volksagen benannt. Ähnlich dem Kölner Heinzelmännchen, gab es der Sage nach, auch in Quedlinburg Gnome, die den Menschen bei der Arbeit halfen. Sie bewohnten, die früher in dieser Gegend bekannten, Löcher bzw. Kuhlen. Als sich die Menschen für die Hilfe bedanken wollten, verschwanden sie alle, nur die Kuhlen blieben. Eine andere Sage erzählt, dass vor vielen Jahren die Bewohner des Münzenberges überfallen wurden. Die Bewohner versteckten sich angstvoll, in den oben genannten Erd- und Felslöchern. Es ist also möglich, dass darin ein wenig Wahrheit steckt und diese Felshöhlen, zu einer Art Verteidigungsanlage gehörten. Die Straße erhielt 1920 diesen Namen durch einen Magistratsbeschluss.